Strategy, Value and Risk - The Real Options Approach: Reconciling Innovation, Strategy and Value Management

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9780333973462: Strategy, Value and Risk - The Real Options Approach: Reconciling Innovation, Strategy and Value Management

The surge of innovation in information technology at the end of the twentieth century reduced the cost of communications, which facilitated the globalisation of the production and capital markets. Globalisation has in turn spurred competition and consequently innovation. Sustainable competitive advantage is an increasingly difficult proposition in this environment, which raises a number of issues for organisations: how to create and manage value, how to improve an organisation's capabilities to respond and adapt, how to manage the effect of competition on industry structures and how to foster and manage innovation. In response to these issues one concept is having an impact and influence on organisations. Real options, a form of advanced financial analysis, apply financial options theory to real assets. The concept offers a framework that can link value to risk and uncertainty, and the ability to manage the strategic opportunities that lie in an increasingly dynamic environment.

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L'autore:

JAMIE ROGERS is a consultant with PricewaterhouseCoopers' New York Financial Risk Management Practice. He has extensive experience in a range of areas, including financial, energy and commodity markets, corporate finance, financial derivatives and quantitative techniques.

Contenuti:

List of Figures and Tables
Preface
Acknowledgements

Introduction 1
The business environment and strategy
Value and risk
Strategy and real options
References

PART I THE EVOLUTION OF STRATEGY, VALUE AND MEASURING RISK

1 Strategy: From Corporate Planning to Shareholder Value

2 Valuation

 
2.1 DCF valuation
2.2 Management and valuation
2.3 Investors and valuation

3 Investment Risk

References

4 Three Strategic DCF Case Studies
4.1 Introduction
4.2 Software DCF example
4.3 Energy
4.4 The pharmaceutical industry
References

PART II DEVELOPMENTS IN STRATEGY, VALUE AND RISK MANAGEMENT

5 Developments in Strategy
5.1 Creative destruction
5.2 Innovation
5.3 Resources and capabilities
5.4 Game theory
5.5 Strategy and real options
References

6 Real Options
6.1 Discounted cash flows
6.2 Real options
6.3 Valuing real options
6.4 Types of real options
References

7 Risk Management
7.1 Why manage risk?
7.2 The risk drivers
7.3 Value and risk management
7.4 The metrics
References

PART III QUANTIFYING REAL OPTIONS 59

The solution methods

8 Derivatives
8.1 Futures, forwards and options
8.2 The replicating portfolio and risk-neutral valuation

9 Data Analysis
9.1 Data and information
9.2 Time series analysis
9.3 Volatility
9.4 Which volatility?

10 Option Pricing Methods
10.1 Analytical models
10.2 The Black–Scholes formula
10.3 Numerical techniques

11 Implementing Real Options
11.1 Spot price models
11.2 Geometric brownian motion models
11.3 Mean reversion
11.4 Jumps and seasonal patterns
11.5 Forward curve models
11.6 A single factor model for the forward curve
11.7 The dynamics of the forward curve
11.8 A general multifactor model of the forward curve
11.9 Relationship between forward curve and spot price models
11.10 Alternative real options methods
11.11 Dynamic programming
11.12 Decision analysis
11.13 Model risk
11.14 Real option portfolios and interdependencies
References

PART IV REAL OPTIONS CASE STUDIES AND PRACTICAL
IMPLICATIONS

12 Three Strategic Real Options Case Studies
12.1 Introduction
12.2 Software real option example
12.3 Energy valuation case
12.4 Pharmaceutical

References

13 Conclusion and Practical Implications
References
Index

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