Dividend Behavior for the Aggregate Stock Market (Classic Reprint)
Lingua: inglese
Editore: Forgotten Books, 2018
- Brossura
- Nuovo
Da: Forgotten Books, London, Regno UnitoForgotten Books
Venditore AbeBooks dal 2 giugno 2021
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Print on Demand. This book investigates whether market prices in stock markets are too volatile to be rational and justifiable by the subsequent dividend payments. The author challenges prevailing theories in economics by presenting a liquidity-driven model that demonstrates that the volatility is justifiable in an efficient market. The author first overviews the fundamentals of stock market behaviour and dividend distribution from a historical standpoint. They then provide a detailed account of how liquidity risk can cause volatility beyond what would be expected by dividends alone. The author argues that standard models used to justify market efficiency oversimplify the dynamics of price formation and do not account for the way liquidity interacts with the cash flows from dividends. Presenting a detailed analysis of price and dividend behaviour between 1926—1981, they show that market price is a rational predictor of future dividend payments, and that observed volatility is consistent with market efficiency. This book is a reproduction of an important historical work, digitally reconstructed using state-of-the-art technology to preserve the original format. In rare cases, an imperfection in the original, such as a blemish or missing page, may be replicated in the book.…
Codice articolo 9781330279526_0
- Titolo
- Dividend Behavior for the Aggregate Stock Market (Classic Reprint)
- Autore
- Terry A. Marsh, Robert C. Merton
- Editore
- Forgotten Books
- Anno di pubblicazione
- 2018
- Condizione
- New
- Tipo di libro
- print-on-demand item
- Rilegatura
- Paperback
- Lingua
- inglese
- ISBN 10
- 1330279522
- ISBN 13
- 9781330279526
- Cataloghi dei venditori
- Statistics
In a series of stimulating papers (198la, l98lb, and Robert Shiller uses seemingly powerful variance bounds tests to show that variations in aggregate stock market prices are much too large to be justified by the variation in subsequent dividend payments. Under the assumption that the real expected return on the market remains essentially constant over time, Shiller concludes that the excess variation in stock prices identified in his tests provides strong evidence to reject the Efficient Market Hypothesis. Even if the real expected return on the market does change over time, Shiller further concludes that the amount of variation in that rate necessary to save the Efficient Market Hypothesis is so large that the measured excess variation in stock prices cannot be attributed to this source.
We need hardly mention the significance of such a conclusion. If Shiller's rejection of market efficiency is sustained, then serious doubt is cast on the validity of the most important cornerstone of modern financial economic theory. To be sure, of the hundreds of earlier tests of efficient markets, there have been a few which appear to reject market efficiency [cf.
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This book is a reproduction of an important historical work. Forgotten Books uses state-of-the-art technology to digitally reconstruct the work, preserving the original format whilst repairing imperfections present in the aged copy. In rare cases, an imperfection in the original, such as a blemish or missing page, may be replicated in our edition. We do, however, repair the vast majority of imperfections successfully; any imperfections that remain are intentionally left to preserve the state of such historical works.
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